导读
随着监管制度的日渐完善，阳光私募已然成为当下理财投资市场备受瞩目的投资新宠。而作为高净值投资者最钟情的投资方式，阳光私募有着无可比拟的投资优势。
今日配图 | 贾科莫·巴拉作品
阳光私募基金的百万认购门槛，决定了其受众只能面向高净值及中产以上人群。而阳光私募基金受高净值人群欢迎的最大原因还在于其可观的收益率与稳定性。
?阳光私募近5年平均收益
据统计，阳光私募行业近五年的平均收益率为24.84%，远胜于公募股票基金与券商集合理财。更重要的是，部分借助信托发行的结构性阳光私募基金，包含了固定收益及浮动收益两部分。而固定收益一般为8%或10%，浮动收益一般为超过10%收益的20%，30%，40%不等，即超过10%部分的年收益，客户与基金管理公司二八分、三七分、或四六分等。这也就意味着，顾客收益在具有非常稳定的保障的基础上，还有可能博取远超10%的收益，而不必承担亏损的风险。
?剖析阳光私募产品结构
这就要深入了解结构类阳光私募基金的设计原理了。
以某阳光私募基金为例，其资金分为优先级资金和劣后级资金两部分。优先级，劣后级比例为4：1，客户资金为优先资金，基金公司自有资金也投向资金池为劣后资金，最大回撤为8%（即整体资金最多允许亏损为8%，亏损线到8%即关闭基金，由劣后资金保障顾客的固定收益），假设固定收益为10%，总资金为1000万，客户优先级资金800万，基金公司出资200万为劣后资金作为安全垫，最坏的情况，出现8%回撤亏损，关闭基金。总资金亏损为80万。此时关闭基金，为客户800万资金分成10%，即800万×10%=80万。
在最坏的情况下，基金公司亏损为80万（回撤亏损）+80万（顾客收益补贴）=160万，基金公司出资还剩余200万-160万=40万，而客户的本金及10%收益得到了完全保障。
对于基金公司而言，要获得盈利，总资金净值一定要超过1.1，即收益超过10%才有可能，而基金公司之所以敢设计这样结构的理财产品，也在于阳光私募基金较高的收益预期，如我们前面所讲，阳光私募平均五年的收益率在24.84，虽然劣后资金承担了所有风险，但也用了小资金（总资金的1/5），博取了大收益。这对于基金公司和高净值客户，是合则两利的事情。
?高净值客户的收益如何计算？
以某私募基金为例，其收益超过10%的部分客户与基金管理公司四六分成。假如最后基金总净值为1.6，即总基金净值获得60%的收益，那么顾客的收益为：10%+（60%-10%）×0.4=30%。
试问，一种偏向几无风险的稳定收益，哪个顾客会不喜欢呢？所以，很多高净值客户在通过阳光私募基金获得预期收益后，第二年会选择继续重投，以达到长期稳定理财的目的。
所以，如果一个人拥有超过100万的闲置资金，绝对应该考虑将阳光私募基金作为其国内资产配置的一部分。
来源：中吴集团
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备注：仅供合格投资者参考
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来源 | beta
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